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我的建議是：一看到初步問題的跡象，就把股票賣掉

你找到年度資本報酬率為20%的公司時，你實際的情況會很好，

尤其公司選擇保留盈餘。

因此，如果你領到的股息不多，

只要理由充分，你不應該擔心。

如果是經營良好的公司，

未來盈餘和資本價值的成長會來自盈餘（減去發放的股息），

再投資回公司裡，

以極高的報酬率運用。

公司股利減少是大事，對股價會有嚴重的不利影響。

等股息減少的消息宣布時，

大部分的傷害都已經形成。

幸運的是，你通常會得到某種預警，

讓你知道股利受威脅。

我的建議是：一看到初步問題的跡象，就把股票賣掉

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■熟悉多空信號

我設法預測了1973~1974年和1987年的兩次空頭市場，

在這兩段期間裡，我的時機都拿捏很好，

但我低估了最後跌勢的嚴重性，

太早回補我的空頭部位。

著名的美國市場技術分析大師葛蘭碧（Joe Granville）用十分貼切的說法，

摘要說明了市場難以預測的特性：

「空頭市場絕對不會事先約定來拜訪你，

不會在白天道你門前按電鈴。

空頭市場會像小偷一樣，

在夜裡出現，

在大眾安心沈睡時，

從後門偷偷溜進來。」

重點：

★如果你看多，把你的閒置資金全部投資下去；

如果你看空，把50%的閒置資金投下去。

★除非你是專業投資人，否則不要考慮放空股票。

你非常可能正確掌握了基本面因素，但時間的拿捏卻糟糕至極。

★不要讓空頭市場把你嚇得撤出長期投資，請記住可口可樂從一股40美元變成180萬美元的故事，

也就是一般人的一生中，從1000磅變成4500磅，這種情形正是投資的真諦。

～節錄自《祖魯法則：買進飆股不求人，英國股神史萊特轟動金融圈的經典投資祕笈》